19世纪末的伦敦，正值世纪之交，娱乐业方兴未艾。在那个大众对科学文明尚且一知半解的时代，能够化腐朽为神奇的魔术师便成了最神秘莫测的大众偶像。其中，罗伯特·安吉尔（休·杰克曼 饰）与阿尔弗雷德·波登（克里斯蒂安·贝尔 饰）凭借出神入化的魔术，成为了伦敦城内家喻户晓的神奇人物。 安吉尔出身贵族，性格复杂且世故。他是一位天生的表演家，魔术手段华丽丰富，懂得如何在舞台上完美地展现自己，因而是富人圈子里备受追捧的表演常客。而波登虽出身平平，却不修边幅且个性天真，但他争强好胜的心智与极具创造力的魔术天赋，同样令其在魔术界声名鹊起。 两人本是一起长大的挚友，然而随着各自在魔术界割据一方，两人都想成为音乐大厅里的顶级魔术师。为了争夺这一至高无上的头衔，昔日好友互相嫉妒猜忌，一场明争暗斗如箭在弦上。 波登率先掌握了叫座又叫好的精彩“分身术”，在舞台上大放异彩。安吉尔见情势不妙，为了压倒对方，搬来科学家尼古拉·特斯拉助阵——利用其刚刚发明的科学奇迹交流电，创造出具有无穷魔力的震撼表演，保证让观众目瞪口呆。 二人出招接招，一来一往。随着争斗剧烈升级，他们用勇敢取代了道德，用技巧取代了科学，用野心取代了友谊，忠诚与信仰均受到了最大限度的考验。当友谊和道德被彻底抛诸脑后，一场血案正在悄悄酝酿，最终以谋杀的悲剧收场，宣告了这场世纪魔术大战的落幕。